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公用事业与环保行业周报:煤价短期有所支撑,布局融资环境改善机会

发布时间:2019-05-05

一周复盘 本周上证综指上涨1.65%,创业板指上涨0.63%。公用古迹板块上涨0.29%, 在28 个SW 一级板块中排名倒数第10。细分子板块中,电力板块上涨1.16%, 燃气板块下跌0.01%,环保工程及服务板块下跌1.64%,水务板块下跌0.13%。

电力周概念:煤价短期有所撑持 受神木矿难等身分影响,动力煤价短期有所支持。截止2019 年1 月18 日, 秦皇岛港5500 大卡动力煤价590 元/吨,周环比涨幅13 元/吨。此外,国家能源局颁布2018 年全社会用电量等数据。2018 年,全社会用电量68449 亿千瓦时,同比加强8.5%;火电使用小时数4361 小时,同比增加143 小时。我们觉得,受经济增速回落及2018 年高基数等身分影响,在不涌现极度气候的情形下,2019 年全社会用电量增速将边际放缓。 我们始终认为,替代效应(相对设置价值提拔)和逆周期性(成本敏感性和颠簸率显明高于电量敏感性和颠簸率)仍为2019 年火电行业股价走势的核心驱动力。我们坚持前期观点:现阶段经济走弱概率越高,对付电力行业尤其是火电越为有利。倡议一连增加电力行业、尤其是火电行业装备。

燃气周概念:预计中国将成为环球自然气第一大进口国 本周中国煤油团体经济手段研究院公布《2018 年国内外油气行业发展汇报》。汇报显示,2018 年天然气损耗量预估为2766 亿立方米,同比增长16.6%; 预计2019 年自然气消耗量3080 亿立方米,同比增速11.4%。天然气入口方面,汇报浮现2018 年自然气进口量预计1254 亿立方米,同比增进31.7%, 中国将超越日本成为举世第一大自然气进口国。

对中下流燃气公司而言,量增逻辑持续,但受上游提价影响,燃气公司毛差压力犹存,创议精选到场上游业务布局、以及向下顺价才智较强的燃气公司。 环保周概念:三峡集体入主北控水务,把握融资情形改良带来的投资机会 长江电力收购北控水务5%的股份并策画于未来让渡至三峡集体全资子公司长江环保整体将设立的境外投资平台。修复长江生态情形,共抓大掩护、不搞大启示是长江经济带发展的核心战略,国家已决计由三峡集体牵头推进长江经济带的环保办理,而这次三峡集体入主北控水务是一种资本和技术的强强连合。

我们以为,环保板块投资需把握两条主线:一是2019 年资金向实体经济传导以及民营企业融资情况改善的决议性较强,同时社融数据或在上半年迎来拐点,发起把握市场情绪底部,待环保板块年报业绩风险开释后,增强超跌品种的设置;二是市场逐步从原先的对发展性给予高溢价回来到对业绩和现金流的正视和认可,提议关注环保细分范畴中业绩兑现技巧较强,现金流表现较好的垃圾焚烧板块。

投资建议:

维持公用奇迹“增持”评级,首推火电行业龙头:华能国际、华电国际,新增一线及处所火电公司推荐:国电电力、大唐发电、长源电力、皖能电力、粤电力A、建投能源、赣能股份;水电行业发起存眷长江电力、国投电力、川投能源。

维持环保行业“增持”评级,把握弹性标的:博世科;以及估值低、业绩兑现才略较强的目的:瀚蓝情况、先河环保。

风险提醒:

来水低于预期,煤价大幅上涨,电力行业革新希望低于预期;输气、配气费率下行、购气成本提升,自然气改进希望慢于预期;环保政策实行力度低于预期的风险,PPP的政策、订单进度、财政状况危害等。

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