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环保行业:环保监管持续趋严危废板块景气加码-中投顾问

发布时间:2021-04-06

   危废专项整治推进不会开会,环评、污水处理许可监管强化。(1)9月9日,生态环境部召开全国危险废物环境管理工作会议暨危险废物专项整治三年行动推进会,贯彻落实“新的固废法”,增强危险废物环境监管,前进危险废物专项整治三年行动及专项执法行动。危废监管趋严减缓危废实际需求显性化,进一步提升危废板块景气度,长期以来部门企业存在瞒报的现象,造成危废处理量远大于实际产生量,通常监管趋严当年危废量大幅增高,政策及督查影响明显,推展危废板块低景气。(2)此外,生态环境部近期印发《环评与排污许可监管行动计划(2021-2023年)》,对环评、排污许可弄虚作假等违法行为加重处罚力度、强化威吓警示起到,未来几年环保监管趋严的大方向不变,促环保行业空间释放。督查倒逼、地方政府专项债助力,“十三五”考核节点将至,环保行业空间仍大。(3)2020半年度报告已公布完毕,在疫情影响下,碧水源、浙富控股、玉禾田、侨银环保等公司盈利增幅仍可观,体现出有强劲的业绩增长动力,推荐探讨中报业绩出色的公司。

  融资回暖、市场需求加力,环保配�Z价值突显。2019年以来利率下降、国资接掌,环保企业债权融资提高明显,而再融资新规出台解决问题企业股权融资的难点,压制板块PE最重要因素避免。另外今年是“十三五”规划末年,考核节点下预计环保新项目较多,且经济增速下行期环保投资属性望体现,2020年以来环保专项债总量扩容、占比提高:1、总量扩容:2019年环保专项债总额546亿,2020年截至9/12共2100亿;2、比例倾斜:2019年环保专项债占比2.5%,2020年提高至6.8%。

  估值见底,注目平稳的运营类资产及基本面反转的公司。过去三年环保板块展现出下滑,估值、持仓等仍均处于低位,看好技术优势强劲、壁垒高的企业,1、成长性、确定性较强的运营类公司,关注长青集团(生物质供热龙头)、浙富控股(危废新龙头、仅有产业链布局)、伟明环保(ROE行业领先、订单充裕)、瀚蓝环境(快速增长稳健,估值优势显著)、洪城水业(江西污水市场潜力大,估值及股息率不具备吸引力);2、业绩占优势,行业高景气的环卫公司,关注玉禾田(精细化运营的优质龙头);3、基本面改善,业绩望恶化的工程类公司,关注碧水源(中交集团入股,聚焦膜材料业务)、高能环境(获益融资改善的土壤修复龙头)。

  行业新闻:1)长江环保联合体预中标岳阳市污水处理PPP项目,总投资额72.27亿元;2)生态环境部党组巡视组集中对系统第五轮专项巡视情况。

  板块行情总结:本周环保板块表现一般,跑输大盘,跑完赢创业板。本周上证综指跌幅为2.8%、创业板指跌幅为7.2%,环保板块(申万)跌幅为6.2%,跑完输上证综指3.4%,跑完输掉创业板0.9%;公用事业跌幅为2.4%,跑输掉上证综指0.5%,跑完输掉创业板4.8%。


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